光大保德信安和债券财报解读：份额骤降67%，净资产缩水59%
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了光大保德信安和债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额变化、净资产增减、净利润及管理费等方面均出现了较为显著的变化。其中，基金份额总额下降67%，净资产合计减少59%，这些数据的变动值得投资者密切关注。
主要财务指标：净利润下滑，资产规模缩水
本期利润与资产净值
从主要会计数据和财务指标来看，2024年光大保德信安和债券A实现本期利润11,342,279.02元，2023年为10,987,109.01元；C类本期利润为1,271,718.46元，2023年为2,836,726.09元。整体上，本期利润较上一年有所下滑。
| 年份 | 光大保德信安和债券A（元） | 光大保德信安和债券C（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 11,342,279.02 | 1,271,718.46 |
| 2023年 | 10,987,109.01 | 2,836,726.09 |
在资产净值方面，2024年末光大保德信安和债券A的期末基金资产净值为184,263,868.33元，2023年末为663,310,955.22元；C类2024年末为72,745,113.37元，2023年末为99,252,880.00元。可以看出，无论是A类还是C类，资产净值均大幅下降。
| 年份 | 光大保德信安和债券A（元） | 光大保德信安和债券C（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 184,263,868.33 | 72,745,113.37 |
| 2023年末 | 663,310,955.22 | 99,252,880.00 |
加权平均基金份额本期利润
2024年，光大保德信安和债券A加权平均基金份额本期利润为0.0232元，C类为0.0159元。与2023年相比，A类从0.0137元增长，C类从0.0246元下降。这表明不同类别基金份额的盈利能力出现了分化。
| 年份 | 光大保德信安和债券A（元） | 光大保德信安和债券C（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.0232 | 0.0159 |
| 2023年 | 0.0137 | 0.0246 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，光大保德信安和债券A份额净值增长率为1.85%，业绩比较基准收益率为8.52%；C类份额净值增长率为1.55%，业绩比较基准收益率同样为8.52%。两类基金均未能达到业绩比较基准，显示出在过去一年的投资运作中，基金的表现相对不佳。
| 基金类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 光大保德信安和债券A | 1.85% | 8.52% | -6.67% |
| 光大保德信安和债券C | 1.55% | 8.52% | -6.97% |
长期净值增长情况
从自基金合同生效起至今的数据来看，光大保德信安和债券A份额净值累计增长率为39.92%，业绩比较基准收益率为42.11%；C类份额净值累计增长率为36.73%，业绩比较基准收益率为42.11%。长期来看，基金仍未跑赢业绩比较基准，反映出基金在长期投资策略和运作上可能存在一定问题。
| 基金类别 | 份额净值累计增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 光大保德信安和债券A | 39.92% | 42.11% | -2.19% |
| 光大保德信安和债券C | 36.73% | 42.11% | -5.38% |
投资策略与运作：权益与债券投资双调整
权益投资策略
基金在权益投资方面，以大盘及中盘股配置为主，主要配置在消费、医药、通信及其他稳增长板块。在选股上，对权益估值保持较高要求，旨在追求稳健收益目标。然而，从业绩表现来看，2024年股票投资收益为 -3,167,449.27元，反映出权益投资部分未能达到预期效果。
债券投资策略
债券投资方面，基金审慎调整投资比例，组合配置维持资产负债匹配原则，采用中短久期策略，并增加中高等级信用品种占比。2024年债券投资收益为16,893,512.82元，其中利息收入20,148,986.16元，买卖债券差价收入 -3,255,473.34元。尽管债券投资整体有收益，但买卖差价出现亏损，显示债券投资操作也面临一定挑战。
费用分析：管理费与托管费随资产规模下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,835,006.75元，2023年为2,966,086.48元。基金管理费按前一日的基金资产净值的0.30%的年费率计提，资产净值的下降导致管理费相应减少。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 1,835,006.75 |
| 2023年 | 2,966,086.48 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为611,668.88元，2023年为988,695.54元。基金托管费按前一日的基金资产净值的0.10%的年费率计提，同样因资产净值下降而减少。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 611,668.88 |
| 2023年 | 988,695.54 |
投资组合：股票与债券配置变动
股票投资组合
报告期末，股票投资公允价值为45,703,603.73元，占基金资产净值比例为17.78%。从行业分布来看，制造业占比最高，为15.33%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，海尔智家、美的集团等为主要持仓股票。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 39,399,370.82 | 15.33 |
| 批发和零售业 | 373,806.00 | 0.15 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 143,820.00 | 0.06 |
债券投资组合
债券投资公允价值为254,143,470.27元，占基金资产净值比例为98.89%。其中，中期票据占比40.35%，企业债券占比36.16%，金融债券占比21.98%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 中期票据 | 103,690,345.55 | 40.35 |
| 企业债券 | 92,939,267.35 | 36.16 |
| 金融债券 | 56,493,180.00 | 21.98 |
持有人结构与份额变动：份额赎回压力大
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为55,278户，其中机构投资者持有份额占比21.43%，个人投资者占比78.57%。A类基金机构投资者持有份额占比30.00%，C类机构投资者持有份额占比0.09%。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 机构投资者占总份额比例 | 个人投资者占总份额比例 |
|---|---|---|---|
| 光大保德信安和债券A | 28,470 | 30.00% | 70.00% |
| 光大保德信安和债券C | 26,808 | 0.09% | 99.91% |
开放式基金份额变动
2024年，光大保德信安和债券A期初份额为624,609,878.02份，期末为170,366,962.72份，赎回份额高达601,391,357.16份；C类期初份额为94,905,337.70份，期末为68,501,392.93份，赎回份额为31,221,806.55份。整体上，基金面临较大的赎回压力，这也是导致资产规模下降的重要原因之一。
| 基金类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 赎回份额（份） |
|---|---|---|---|
| 光大保德信安和债券A | 624,609,878.02 | 170,366,962.72 | 601,391,357.16 |
| 光大保德信安和债券C | 94,905,337.70 | 68,501,392.93 | 31,221,806.55 |
风险提示与展望
风险提示
报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情形，可能面临单一投资者集中赎回的情况，对基金流动性造成冲击，影响剩余投资者赎回办理。同时，可能导致基金资产净值波动，影响投资运作和收益水平，甚至因资产规模过小无法实现投资目的或满足存续条件。
市场展望
展望未来，尽管海外宏观环境面临一定不确定性，但国内经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大的特点没有改变。预计净出口对增长的贡献可能有所减弱，内需对增长的贡献率将进一步提高，投资将继续发挥关键作用。消费品、工业品价格全年将呈现温和回升，积极的宏观政策也将与企业部门利润、居民部门收入、宏观经济量价实现更加良性的循环。基金管理人需根据市场变化，进一步优化投资策略，提升基金业绩表现，以应对潜在风险，满足投资者的收益预期。
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